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“拉斯维加斯官网寒冬”下,盛大拉斯维加斯官网靠什么撑起三年75亿净利承诺?

来源: 未知 作者: 中国妇女新闻网 发布时间:2018-11-09

 

 

文/佟亚云 编/李悫

11月9日,世纪华通开盘跌0.57%,报19.29元/股。经历复牌后跌停、翻红,世纪华通股价在第三天又掉头下探,截至发稿已跌破19元,市值较停牌前474.25亿元已“蒸发”34亿元。

此前世纪华通因重大资产重组事项停牌近5个月,今年9月12日,世纪华通发布拟以298亿元购买盛跃网络科技(上海)有限公司(盛跃网络) 100%股权。

这笔交易在9月18日收到深交所中小板公司管理部问询函,问询涵盖盛跃网络估值、股权变化、盈利能力、业绩承诺、所涉诉讼等17个方面的问题。

11月6日复牌前夜,世纪华通对深交所问询进行回复,同时披露了一份新的交易预案。

新交易预案将原本不超过31亿元的配套募资增至61亿元。此外,因实施分红和资本公积转增股本,世纪华通将用于支付对价的股票发行价格由30.53元/股下调至19.02元/股,股票发行数量也相应增加,但各交易对手支付的总价与所获股份比例不变。

310亿元估值遭问询

此次收购标的盛跃网络是盛大拉斯维加斯官网有限公司(盛大拉斯维加斯官网)的境内控制实体。盛大拉斯维加斯官网曾经是国内最大的网络拉斯维加斯官网运营商,2009年9月在纳斯达克分拆上市,2015年11月完成私有化退市。

今年9月发布的公告显示,盛跃网络100%股权对应的估值为310亿元,由于5月分红12亿元,交易价格定为298亿元。

从2015年退市时的19亿美元估值(约合116亿元人民币)到今年拟重新上市时的310亿元,盛大拉斯维加斯官网4年间估值增幅167%。

对于估值质疑,盛大在提供给搜狐财经“公司深读”的书面资料中表示,盛大拉斯维加斯官网目前账面净资产超过100亿元,2015年11月私有化时的估值几乎与目前盛大拉斯维加斯官网的账面价值相当,已经不具备参考意义。拉斯维加斯官网行业上市公司收购案例中评估增值率普遍较高,盛大拉斯维加斯官网310亿元估值较净资产账面价值增值196.07亿元,增值率为172.10%,增值水平显著低于行业平均水平。

世纪华通11月6日发布的回复函对于市值变化解释称,盛大拉斯维加斯官网私有化价格较低因彼时连续三年经营业绩下滑。在2015年末世纪华通获得盛大控制权后,盛大的业务发展状况和财务盈利能力得到显著改善,因此本次交易估值与私有化交易估值存在差异具备合理性。

数据显示,私有化之前的2013-2015年度,盛大拉斯维加斯官网净利润分别为16.28亿元、9.97亿元和6.8亿元,下滑因“网络拉斯维加斯官网行业的竞争日益激烈,加之盛大拉斯维加斯官网在该阶段仍然较为依赖客户端拉斯维加斯官网,针对移动网络拉斯维加斯官网的布局尚未完善”。2016-2017年,盛大的净利润分别为15.87亿元和17.43亿元,增幅达133.4%和9.8%。

除了与私有化时存在差异,在几次股权转让之际,盛大的估值逐渐攀升。

2017年4月,世纪华通控股股东华通控股设立的合伙企业曜瞿如受让盛大拉斯维加斯官网47.92%的股权,对应盛大拉斯维加斯官网整体估值为242.07亿元;2018年1月,曜瞿如将所持盛跃网络11.83%股权转让给林芝腾讯,对应盛跃网络估值为252.27亿元;今年8月,盛跃网络新增25名股东,部分为间接持有变直接持有,对应盛跃网络整体估值为252.27亿元,部分为新增股东,对应整体估值为293亿元-303亿元。

此次交易中,上述交易对手将所持盛跃网络股份以310亿元整体估值全部转让给世纪华通,腾讯从中获益5。41亿元。

拉斯维加斯官网 75亿元业绩承诺存挑战

298亿元的交易背后,盛跃网络对未来三年共作出75亿元业绩承诺。交易预案显示,盛跃网络原股东上海曜瞿如、上虞吉仁、上虞熠诚承诺,交易实施完毕后,盛跃网络在2018-2020年度实现的扣非净利润不低于20亿元、25亿元和30亿元。

今年前4个月,盛跃网络实现5.4亿元扣非归母净利润。世纪华通在回复深交所问询函时提出,根据评估中收益法预测,盛跃网络2018年-2020年年扣非归母净利润分别预测为21.36亿元、24.94亿元和29.68亿元。

2017年度,盛跃网络实现15.85亿元扣非归母净利润,这意味着今年全年,盛跃网络要实现26.18%的增长才能实现业绩承诺。

(盛跃网络业绩情况)

在今年的拉斯维加斯官网行业寒冬中,大幅增长并非易事。

中国音数协拉斯维加斯官网工委(GPC)&伽马数据(CNG)联合发布的《2018年1-6月中国拉斯维加斯官网产业报告》显示,今年上半年中国拉斯维加斯官网市场实际销售收入达到1050.0亿元,同比增长5.2%,与去年同期的26.7%增速相比呈大幅下降。

在这背后,把握拉斯维加斯官网厂商命脉的拉斯维加斯官网版号审批从今年3月起陷入停滞,腾讯、网易等头部企业也遭受波及,市值缩水。兴业证券、广发证券等多家券商评估腾讯业绩时均提及“版号未定拖累业绩”、“拉斯维加斯官网增速显著放缓”等。

今年前9个月,三七互娱实现12.18亿元净利润,同比增长0.58%;完美世界实现13.17亿元净利润,同比增长22.18%;巨人网络实现9.93亿元净利润,同比下降4.82%。

除外部环境影响增长预期以外,回复函披露的数据显示,盛跃网络旗下核心拉斯维加斯官网在经历活跃用户和付费用户的同比下降。

目前盛跃网络旗下拉斯维加斯官网主要分为客户端拉斯维加斯官网和移动端拉斯维加斯官网。今年1-4月,盛跃网络自主运营的客户端拉斯维加斯官网合计充值金额约为5.22亿元,而2016、2017年同期分别为6.38亿元和5.9亿元,呈现逐年下降的趋势。

盛跃网络旗下主要三款客户端拉斯维加斯官网为《热血传奇》、《传奇世界》、《龙之谷》,均呈现平均月活跃用户和付费用户的同比下降,其中《热血传奇》和《龙之谷》2017年度营收也较2016年出现下降。

随着移动端拉斯维加斯官网市场兴起,盛跃网络也在手游发力,2016-2017年推出《龙之谷手游》、《热血传奇手游》和《传奇世界手游》。

盛大方面表示,“2017年3款手游的流水已经反超10款端游流水,盛大拉斯维加斯官网的手游业务正在展现出超强吸金实力。”

但在经历刚推出的火爆之后,今年1-4月,三款拉斯维加斯官网的平均活跃用户和月付费用户较去年同期有所下降。盈利方面,2017年上述三款拉斯维加斯官网营收为16。78亿元,今年前4个月为2。64亿元,仅为前一年营收的15。74%。

除了传奇,盛大还有什么?

拉斯维加斯官网 想要保持高速增长以达成业绩承诺,盛大手中还有哪些牌可以打?

靠“传奇类”拉斯维加斯官网起家的盛大拉斯维加斯官网仍坚守这一市场,围绕“传奇”形成覆盖端游、页游、手游的业务体系。深交所在问询函中要求盛跃网络披露“传奇”IP系列拉斯维加斯官网占公司总营收和利润的比例,并说明是否单一IP拉斯维加斯官网存在重大依赖。

回复函显示,“传奇”IP拉斯维加斯官网2016年、2017及2018年前4个月占总营收的比例为48。99%、28。28%和28。01%,净利润占比分别为50。45%、31。92%和29。65%,显示出较为明显的下降。

公告显示,盛大昔日的创收“主力”目前涉多起诉讼,涉及《传奇世界》、《传奇3》、《传奇世界手游》、“热血传奇”注册商标等。

拉斯维加斯官网 (图源自盛大拉斯维加斯官网官网)

除“传奇”以外,今年盛跃网络将要上线发行的拉斯维加斯官网包括《光明勇士》、《辐射避难所Online》在内的8款手游,其中6款在2017年及更早获取版号。《金装裁决》和《命运歌姬》两款在今年3月赶上版号审批“末班车”的拉斯维加斯官网也将在今年11月上线发行。

此外,盛跃网络运营的拉斯维加斯官网《永恒之塔》新版本尚未从主管部门取得审批备案文件,2017年该拉斯维加斯官网收入为1.39亿元,占盛跃网络自主运营模式收入6.58%。目前该拉斯维加斯官网处于正常运营状态,盛跃网络回应称上述情形不会对盛跃网络产生重大不利影响。

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